26 sierpnia 2013 roku Zarząd i Rada Nadzorcza przyjęły politykę kapitałową i dywidendową Grupy PZU na lata 2013-2015. Poniżej przedstawiono założenia polityki kapitałowej i dywidendowej.
9.1 Polityka kapitałowa
Polityka kapitałowa Grupy PZU na lata 2013-2015 ma na celu zwiększenie stopy zwrotu dla akcjonariuszy i opiera się na następujących zasadach:
- zarządzanie kapitałem (w tym kapitałem nadwyżkowym) Grupy PZU na poziomie PZU;
- utrzymanie środków własnych Grupy PZU z wyłączeniem długu podporządkowanego na poziomie nie niższym niż 250% marginesu wypłacalności Grupy PZU oraz dążenie do utrzymania środków własnych Grupy PZU z uwzględnieniem długu podporządkowanego na poziomie około 400% marginesu wypłacalności, w celu utrzymania bezpieczeństwa finansowego Grupy PZU;
- utrzymanie aktywów na pokrycie rezerw w PZU i PZU Życie na poziomie nie niższym niż 110%;
- uzyskanie optymalnej struktury finansowania poprzez zastąpienie nadwyżki kapitałowej długiem podporządkowanym do kwoty nie wyższej niż 3 mld zł, nie przekraczającej limitu 25% środków własnych stanowiących pokrycie marginesu wypłacalności, o których mowa w art. 148 ustawy z 22 maja 2003 roku o działalności ubezpieczeniowej (t.j. Dz. U. z 2013 roku, poz. 950 z późn. zm.) (ustawa o działalności ubezpieczeniowej);
- utrzymanie kapitału własnego na poziomie odpowiadającym ratingowi AA według metodologii agencji ratingowej Standard & Poor’s;
- zapewnienie środków na rozwój i akwizycje w najbliższych latach;
- brak emisji akcji przez PZU w najbliższych latach.
9.2 Polityka dywidendowa
13 maja 2014 roku Zarząd PZU zaktualizował Politykę kapitałową i dywidendową Grupy PZU na lata 2013-2015 („Polityka”). Tego samego dnia Rada Nadzorcza PZU zatwierdziła zaktualizowaną Politykę, w brzmieniu przedstawionym przez Zarząd.
W związku z niepewnością istniejącą w momencie przyjmowania wcześniejszej Polityki, dotyczącą wyników Grupy PZU w 2013 roku oraz realizacji planów akwizycyjnych, Polityka nie określała postępowania w przypadku, w którym wskaźniki bezpieczeństwa zostaną spełnione, pomimo braku emisji długu podporządkowanego.
W związku z tym, iż wyniki finansowe Grupy PZU za rok 2013 okazały się wyższe niż oczekiwano a prognozowane wskaźniki bezpieczeństwa miały być nie niższe niż zakładane w Polityce, wprowadzono zmiany do Polityki, na mocy których wypłacona 19 listopada 2013 roku zaliczka na poczet dywidendy przewidywanej na koniec roku obrotowego 2013, została uznana za część wypłaty z kapitału nadwyżkowego.
9.3 Zewnętrzne wymogi kapitałowe
Zarządzanie kapitałem wiąże się także z monitorowaniem głównych parametrów wypłacalności zakładów ubezpieczeń, np. wysokości środków własnych i stopnia pokrycia nimi marginesu wypłacalności oraz kapitału gwarancyjnego. MSSF nie regulują sposobu wyliczania marginesu wypłacalności oraz środków własnych na pokrycie marginesu wypłacalności.
Zgodnie z ustawą o działalności ubezpieczeniowej zakład ubezpieczeń mający siedzibę na terytorium Rzeczpospolitej Polskiej jest obowiązany posiadać środki własne w wysokości nie niższej niż margines wypłacalności i nie niższej niż kapitał gwarancyjny.
W celu wyliczenia wysokości środków własnych aktywa pomniejsza się o wartości niematerialne i prawne, aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego, aktywa przeznaczone na pokrycie wszelkich przewidywalnych zobowiązań oraz o posiadane akcje i inne aktywa (udzielone pożyczki podporządkowane) finansujące kapitały własne zakładów ubezpieczeń należących do ubezpieczeniowej grupy kapitałowej. Tak wyliczoną wartość koryguje się, w proporcji do posiadanych przez PZU udziałów, o sumę nadwyżek lub niedoborów środków własnych podrzędnych zakładów ubezpieczeń w stosunku do ich wymogów wypłacalności.
Zasady wyliczania środków własnych na pokrycie marginesu wypłacalności określa ustawa o działalności ubezpieczeniowej, a zasady wyliczania marginesu wypłacalności oraz minimalnej wysokości kapitału gwarancyjnego określa rozporządzenie z 28 listopada 2003 roku w sprawie sposobu wyliczenia wysokości marginesu wypłacalności oraz minimalnej wysokości kapitału gwarancyjnego dla działów i grup ubezpieczeń (Dz. U. z 2003 roku Nr 211, poz. 2060 z późn. zm.), („Rozporządzenie w sprawie marginesu wypłacalności”).
Dane finansowe uwzględnione w wyliczeniu środków własnych oraz marginesu wypłacalności ustalono w oparciu o PSR.
Poniżej przedstawiono wyliczenie środków własnych na pokrycie marginesu wypłacalności PZU.
Wyliczenie środków własnych na pokrycie marginesu wypłacalności (w tys. zł) | 31 grudnia 2014 | 31 grudnia 2013 |
---|---|---|
Kapitał własny PZU | 12 328 724 | 12 259 761 |
Wartości niematerialne i prawne | -283 999 | -244 582 |
Wartość aktywów finansujących kapitały innych zakładów ubezpieczeń należących do ubezpieczeniowej grupy kapitałowej PZU | -6 065 985 | -4 565 872 |
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego | -408 388 | -347 521 |
Wpływ innych zakładów ubezpieczeń należących do ubezpieczeniowej grupy kapitałowej PZU na wysokość środków własnych PZU: | 2 411 116 | 2 403 826 |
PZU Życie SA 100,00% | 2 213 301 | 2 407 872 |
Wysokość środków własnych | 3 996 487 | 4 184 609 |
Margines wypłacalności | 1 783 186 | 1 776 737 |
Nadwyżka środków własnych na pokrycie marginesu wypłacalności | 2 213 301 | 2 407 872 |
Link4 SA 100,00% | 55 638 | nd |
Wysokość środków własnych | 124 938 | nd |
Margines wypłacalności | 69 300 | nd |
Nadwyżka środków własnych na pokrycie marginesu wypłacalności | 55 638 | nd |
Lietuvos Draudimas AB 99,98% | 127 853 | nd |
Wysokość środków własnych | 214 515 | nd |
Margines wypłacalności | 86 636 | nd |
Nadwyżka środków własnych na pokrycie marginesu wypłacalności | 127 879 | nd |
AAS Balta 99,99% | 22 216 | nd |
Wysokość środków własnych | 62 207 | nd |
Margines wypłacalności | 39 989 | nd |
Nadwyżka środków własnych na pokrycie marginesu wypłacalności | 22 218 | nd |
UAB DK PZU Lietuva 99,88% (31 grudnia 2013: 99,76%) | 4 692 | 7 931 |
Wysokość środków własnych | 76 220 | 48 438 |
Margines wypłacalności | 71 522 | 40 488 |
Nadwyżka środków własnych na pokrycie marginesu wypłacalności | 4 698 | 7 950 |
UAB PZU Lietuva Gyvybes Draudimas 99,34% | 5 696 | 6 608 |
Wysokość środków własnych | 21 504 | 21 996 |
Margines wypłacalności | 15 770 | 15 344 |
Nadwyżka środków własnych na pokrycie marginesu wypłacalności | 5 734 | 6 652 |
PrJSC PZU Ukraine 100,00% | -12 314 | -13 094 |
Wysokość środków własnych | 5 199 | 10 554 |
Margines wypłacalności | 17 513 | 23 648 |
Niedobór środków własnych na pokrycie marginesu wypłacalności | -12 314 | -13 094 |
PrJSC IC PZU Ukraine Life Insurance 100,00% | -5 966 | -5 491 |
Wysokość środków własnych | 9 437 | 9 557 |
Margines wypłacalności | 15 403 | 15 048 |
Niedobór środków własnych na pokrycie marginesu wypłacalności | -5 966 | -5 491 |
Wysokość środków własnych PZU | 7 981 468 | 9 505 612 |
Margines wypłacalności PZU | 1 362 353 | 1 362 353 |
Kapitał gwarancyjny PZU | 454 118 | 454 118 |
Nadwyżka środków własnych na pokrycie marginesu wypłacalności | 6 619 115 | 8 143 259 |
Nadwyżka środków własnych na pokrycie kapitału gwarancyjnego | 7 527 350 | 9 051 494 |